核心观点
板块双周表现：近两周沪深300 指数下跌2.60%，医药生物(申万)指数下跌0.92%，较沪深300 的相对收益为1.68%，行业排名第7 位。自2022 年初以来，沪深300 指数下跌20.88%，医药生物(申万)指数下跌23.13%，较沪深300 的相对收益为-2.25%，整体涨跌幅在行业中排名19 位。分子板块来看，近两周7 个申万医药子行业中，有2 个板块上涨，为SW 医药商业II、SW 中药II，分别上涨2.96%、0.64%；有5 个板块下跌，其中SW 医疗器械II、SW 医疗服务II 涨幅最末，分别为-0.68%、-3.49%。自年初以来，整体医药板块走势较弱，7 个子行业涨幅均为负值，其中SW 化学制剂涨幅最末，为-25.51%。
个股周度跟踪：1)个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A 股(包括科创板)有177 家股票涨幅为正，254 家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为新华制药(+70.99%)、双成药业(+64.22%)、上海谊众-U(+50.63%)、永安药业(+35.19%)、兴齐眼药(+32.58%)。近两周跌幅排名前五的个股为和佳医疗(-30.71%)、英科医疗(-30.50%)、吉药控股(-26.26%)、运盛医疗(-24.04%)、中红医疗(-23.53%)。2)陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出59.96 亿元，其中流入41.45 亿元，流出96.40 亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为赛升药业、维康药业、康拓医疗、富祥药业、双鹭药业。减持前五分别为九洲药业、福安药业、白云山、多瑞医药、人福医药。3)大宗交易：近两周医药生物行业中共有41 家公司发生大宗交易，成交总金额为13.68 亿元。大宗交易成交前五名为海尔生物、新和成、奕瑞科技、*ST 恒康、翰宇药业。
板块估值水平：近两周医药生物板块的PE(TTM)估值达到25.21X，仍低于近五年平均PE37.45X.近两周板块估值有所下探，仍处于历史较低水平，连续45 周低于行业近五年平均PE.同行业相比，医药生物板块PE-TTM 相对于剔除金融的全部A 股溢价率为-2.11%，相对沪深300 的溢价率为97.82%。
行业要闻：1)全球首支奥密克戎株灭活疫苗临床第一针开打；2)第六批国采正式落地；3)世贸组织：主要谈判方就新冠疫苗知识产权豁免达成成果；4) NEJM:智飞生物新冠疫苗有效率75.7%；5)贝达药业获EYP-1901 在中国独家开发和商业化权利。
2022Q1 季报已于五一假期前披露完毕，医药生物板块配置比例有所回升。从医药生物板块重仓股来看，主动型股票基金中医药生物持仓占比为7.00%，配置比例触底回升，剔除相关医药主题基金后医药生物持仓占比为4.12%，处于历史低位水平，且同全A 股票中板块市值占比相比，行业仍处于低配状态。而具体个股中，重仓股持仓基金数与持仓市值均呈小幅上升趋势，但基金仍偏好各细分板块龙头及业绩优异的个股。其中，CXO 板块、疫苗板块持仓有所回升，医疗服务、中药等板块持仓有所下降。
重仓股中，持股基金数前五的个股分别为药明康德(857 个)、迈瑞医疗(539个)、智飞生物(523 个)、凯莱英(242 个)、泰格医药(201 个)。
重仓股中，持股市值前五的个股分别为药明康德(715 亿)、迈瑞医疗(441亿)、智飞生物(264 亿)、凯莱英(207 亿)、爱尔眼科(164 亿)。
投资建议与投资标的
建议关注： 君实生物-U(688180， 未评级)、复星医药(600196， 未评级)、美诺华(603538，未评级)、雅本化学(300261，未评级)、恒瑞医药(600276，未评级)、药明康德(603259，未评级)、博瑞医药(688166，未评级)、京新药业(002020，)、佰仁医疗(688198，)、莱伯泰科(688056，)等。 风险提示
新药研发推广上市不及预期、行业带量采购政策超预期、疫情再次爆发等
（文章来源：东方证券）
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