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主要逻辑：
过去一周油价仍然维持较高的波动率，宏观经济的冲击和拜登出访沙特的不确定性，油价日内一度波动7 美元。
需求见顶的迹象越来越明显，尤其是陆上交通量。我们看到谷歌、TomTom 和百度数据计算显示，过去一周全球出行指数下降。截至7 月15 日当周，谷歌全球出行指数降2.5%，美洲(降2.9%)、除中国外的亚太地区(降0.9%)和欧洲(降2.1%)全面下滑。与此同时，百度拥堵指数显示，中国陆上交通量在7 月13 日当周环比下滑7.2%，过去四周平均下滑5.6%。航空交通量仍维持增长，7 月6 日当周，全球客运航空燃料需求周环比增长2.0%。所有地区当周均出现增长，其中亚太地区增幅最大，达到4.9%；其次是美洲和欧洲，分别为1.2%。
原油供应端扰动较大。供应端过去一周最重大的事件就是拜登出访沙特，美国的诉求是增产，沙特并未给出明确答复，按照近两年沙特的行为模式，后期不增产的概率也很大，沙特产量以稳定为主。同时利比亚国内的动乱被平息，港口的不可抗力被取消，利比亚的产量将提升80 万桶/日。
从油品结构看，过去一周欧洲市场略略走强，Brent1-6的CFD 和DFL 均走高，SC 月差随着仓单的日益下滑也全面走高，WTI 月差略降，原油月差绝对值仍是Back 结构；成品油中汽油裂解价差延续跌势，柴油重又走强。同前几周一样，市场的价格信号略显混乱。从供需展望看，供应可增加的依旧有限，陆上交通需求量见顶的迹象非常明显，且根据季节性，每年的7 月中旬是汽车和航空出行的高点，需求环比的增量已经有限。展望后市，我们维持油价震荡偏弱的观点不变，最好的情形就是围绕100 美元上下5 美金震荡整理。
投资建议：
波段做空。
风险提示：
俄罗斯等重要生产国家产量再有大幅下滑。
（文章来源：中信建投期货）
文章来源：中信建投期货